聚焦美股风云，把握市场脉搏。  

　　随着12月非农数据的出炉，美国三大股指于上周五(当地时间1月6日)迎来强劲反弹，扭转了新年以来的疲软走势。截至6日收盘，道指涨2.13%，报33630.61点；标普500指数涨2.28%，报3895.08点；纳指涨2.56%，报10569.29点。

　　上周五的反弹也使得美国三大股指于2023年首周录得上涨。从一周表现来看，道指累涨1.46%；标普500指数累涨1.45%；纳指累涨0.98%。

　　市场对最新公布的美国12月非农就业报告反应乐观。相关分析指出，数据显示就业增长与工资增长呈放缓趋势，或预示着通胀有望进一步回落。分析人士普遍预计，随着通胀压力的缓解，美联储或将更快放缓加息步伐。

12月非农数据提振市场

　　据美国劳工统计局6日公布的数据显示，美国12月非农就业人数增加22.3万人，高于预期的20.2万人，但低于上月的26.3万人；而失业率则降至3.5%，低于市场预期的3.7%，再次回到了近50年来的历史低位。

　　值得注意的是，在美联储试图通过收紧货币政策为过热的经济以及劳动力市场降温之际，强于预期的就业数据通常被市场视为“坏消息”。但本次发布的数据还显示，工资增长低于预期，令投资者信心得到提振。因为这一迹象或是劳动力市场通胀压力正在减弱的有力证据，在一定程度上降低了工资-通胀螺旋上升的担忧。

　　Commonwealth Financial Network投资组合管理主管Peter Essele认为，这份报告对美联储而言无疑是“好消息”，因为它表明工资通胀正在放缓，而就业增长则保持稳定。

　　国盛证券首席经济学家熊园在接受21世纪经济报道记者采访时指出，12月美国新增非农就业人数连续第5个月下降，但失业率重回3.5%的历史低位，指向美国劳动力市场韧性仍强。而薪资增速整体放缓，私人服务生产项已连续9个月下降，意味着除住宅服务外的核心服务通胀继续松动，表明整体通胀下行更为顺畅；“工资-通胀螺旋”风险有所下降。

　　熊园还指出，鉴于此前发布的12月美国制造业和服务业PMI数据均低于荣枯线，从历史经验看，后续美国劳动力市场可能逐步降温，失业率也或将拐头向上。

　　不过，也有观点认为市场的反应或过于乐观。Independent Advisor Alliance首席投资官Chris Zaccarelli提醒道，尽管通胀正在从高位回落，但除非就业市场明显疲软，否则不足以使通胀率回落至美联储2%的政策目标。因此，本轮加息周期或将比市场目前预期的更长，而市场任何反弹都可能是短暂的。

美联储加息要放缓？

　　12月非农数据公布后，市场对美联储后续的加息预期小幅降温。

　　据芝加哥商品交易所FedWatch显示，目前市场预期美联储2月加息25个基点的概率已由一月前的43.9%升至75.5%，加息50个基点的概率则降至24.3%。

　　熊园指出，历史经验表明，经济表现是影响美联储货币政策立场的核心因素，从美联储近期的表态中也可以看出，其在强调仍需重视高通胀之际，也已开始关注经济衰退的风险。熊园推测，美国经济大概率会于二季度进入衰退；因此，根据对通胀的测算和历史规律，预计美联储加息已近尾声，2023年大概率加息50个基点，2月和3月可能分别加25个基点，最早或将从年中开始降息。

　　不过，美联储近期的表态仍然鹰派十足。亚特兰大联储主席Raphael Bostic于6日表示，12月的就业报告并没有改变他对货币政策的看法。“我们必须坚持到底，”Bostic强调，“通胀仍是美国经济的最大阻力，美联储仍决心将之降至2%的目标。”

　　熊园指出，接下来可密切关注美国即将发布的2022年12月CPI数据。这一备受美联储重视的通胀指标将于本周四晚(1月12日)重磅来袭。分析师普遍指出，届时市场可能从中得到更多能够判断美联储会否进一步放缓加息步伐的依据，通胀数据也或将为美联储2023年的第一次议息会议定调。

　　与此同时，在通胀数据发布前，美联储主席鲍威尔将于本周二(1月10日)在瑞典央行举办的会议上发表讲话。这是2023年第一次重要的全球货币会议，市场也将高度关注鲍威尔可能释放的任何信号。

　　综合来看，市场本周将继续迎来考验。

全球财经日历

　　周一(1月9日)

　　中国12月社会融资规模增量；中国12月新增人民币贷款；澳大利亚11月季调后营建许可环比；德国11月工业产出同比、环比

　　周二(1月10日)

　　美联储主席鲍威尔、英国央行行长贝利和欧洲央行执委施纳贝尔在瑞典央行举办的会议上发表讲话；法国11月工业产出同比、环比；法国11月制造业产出同比、环比

　　周三(1月11日)

　　EIA公布月度短期能源展望报告；美国1月6日当周EIA原油库存变动；澳大利亚11月零售销售环比；意大利11月零售销售同比、环比

　　周四(1月12日)

　　中国12月CPI、PPI；美国12月CPI及核心CPI同比、环比；2023年FOMC票委、费城联储主席哈克就美国经济前景发表讲话

　　周五(1月13日)

　　中国12月贸易帐；美国1月密歇根大学消费者信心指数初值；法国12月CPI同比、环比终值；欧元区11月工业产出同比、环比

（文章来源：21世纪经济报道）