7月下旬以来，伴随库存减少、供应释放受限，钢价止跌反弹。“金九银十”传统旺季即将来临，这是否会为反弹中的黑色系行情“添一把柴”？

　　分析人士认为，未来终端需求复苏力度仍是钢市行情演绎的关键。综合供给、库存及需求等因素分析，预计9月国内钢材市场将呈现震荡反弹行情，但因需求端难以提供有效支撑，可能出现行情冲高回落局面。

　　旺季预期助力钢市反弹

　　“当前，钢材市场终端需求仍比较疲弱。但是近期钢价反弹叠加对后市需求看好，一些钢厂已经开始复产。”市场人士表示，总体看，长流程钢厂复产增加，而短流程钢厂由于电力配置等原因产量增加有限。“此前，钢价大跌一度令钢企陷入大面积亏损，迫使钢企进行大规模减产。”

　　在此前的需求淡季，钢价一度大跌。盘面上看，6月中旬以来，钢材期货价格震荡走弱。文华财经数据显示，螺纹钢期货主力合约价格一度从6月10日的4834元/吨跌至7月15日的3588元/吨，区间累计下跌逾25%。

　　多位市场人士告诉中国证券报记者，上半年，在“稳增长”预期下，钢企产量维持高位，但实际上旺季需求并没有兑现，需求持续弱于供给，库存持续累积，最终导致钢材价格大幅走低。

　　“6月市场需求数据持续不及预期。进入7月以后，美联储加息幅度超预期，商品市场走弱带动钢材价格持续下行。由于需求不振，钢厂利润走低，钢厂进行了减产。减产又造成作为钢材原料的铁矿石和焦炭价格下跌，钢材价格进一步下探。”南华期货黑色分析师盛明星表示。

　　不过，伴随“金九银十”这一工业品传统需求旺季来临，市场预期正在发生变化。“钢市需求端将受到一揽子‘稳增长’政策不断落地实施、‘金九’旺季赶工需求释放的共同影响，下游采购需求可能会在短时间集中放量，9月钢材市场有望爆发一轮需求小高峰。”兰格钢铁研究中心副主任葛昕强调，受原料成本支撑增强及电力资源配置等因素影响，钢市有望承压回升。

　　国投安信期货研究院钢材分析师何建辉认为，当前钢材终端需求依然偏弱，虽然环比出现一定改善迹象，但受高温多雨天气及疫情影响，复苏或缺乏持续性。

　　不宜对需求有过高预期

　　今年“金九银十”成色如何？

　　何建辉对记者表示，当前供应端和库存端对钢材价格的支撑仍在，未来终端需求复苏力度仍是关键。

　　“从供应端看，钢材产量逐渐回升，由于需求预期相对悲观、吨钢利润偏低，钢厂复产态势较为温和，叠加今年继续执行粗钢产量压减政策，供应上升空间受到制约。库存方面，虽然近期钢材库存下降态势趋缓，但经过两个月持续下降，目前库存已处于近年同期偏低水平，对价格形成支撑。”何建辉认为，从需求端看，目前淡季已经进入尾声，“金九银十”传统旺季即将到来，钢材终端需求环比有望逐渐改善。“预计钢价运行中枢将有所上移，但对上方空间不宜过分乐观。”

　　葛昕预计，9月国内钢材市场将呈现震荡反弹行情，根据旺季需求释放力度的强弱来分析，可能出现冲高回落局面。

　　“预计今年的淡旺季不会有显著差别，投资者不宜对旺季需求有过高预期。在投资操作上，建议以逢高布局黑色系空单为宜。”盛明星表示。

（文章来源：中国证券报·中证网）