上周跨月结束后资金面重回宽松，银行间杠杆率回升。不过，债市连续调整下市场情绪不稳，久期类情绪指数续降，中长期纯债基金久期中位数降至2.46年，为8月以来新低，超长债换手率新低，理财抛售仍在继续。数据显示，上周银行理财净卖出现券756亿元，整体看，银行理财已连续三周净卖出。

　　情绪指标表现不一

　　海通证券数据显示，截至12月2日中长期纯债型基金久期均值和中位数分别为2.61年、2.46年，较11月25日分别缩短约0.01年、缩短约0.03年，分别处于近三年以来的82%、75%分位数。其中，中位数2.46年创8月19日当周以来新低。银行持债久期缩短0.02年至4.84年，处近三年87%分位数。

　　不过，保险的债券持仓久期拉长，截至12月2日，保险的债券持仓久期拉长0.64年至12.46年，处近三年以来100%历史分位数。

　　此外，跨月结束后，银行间杠杆率回升。Wind数据显示，截至12月2日，上周质押式回购规模先降后升，周五回升至5.88万亿，质押式回购余额同样先降后升，周五升至 9.9 万亿。

　　据华安证券测算，截至12月2日，债市杠杆率约为108.43%，较前一周五减少0.24pct，较周一减少0.18pct，周内先下后上。

　　理财抛售继续

　　据国盛证券统计，上周(11/28-12/02)银行理财净卖出现券756亿元，包括利率债减持210 亿元，信用债减持270亿元，存单减持276亿元。基金净买入现券105亿元，包括利率债减持91亿元，信用债增持124亿元，存单增持72亿元。现券主力买盘来自农商行，华安证券数据显示，农商行上周净买入762亿元，主要配置国债、同业存单。

　　财联社据国盛证券数据统计，从周度数据来看，11月以来，银行理财对现券整体净卖出。11月第一周(10/31-11/04)理财净买入债券550亿元，包括利率债+139亿元，信用债+233亿元，存单+178亿元。下一周(11/07-11/11)理财净买入债券758亿元，包括利率债+153亿元，信用债+223亿元，存单+382亿元。随后(11/14-11/18)理财净减持现券1072亿元，包括利率债-349亿元，信用债-228亿元，存单-496亿元。(11/21-11/25)该周理财净卖出现券1165亿元，包括利率债减持414亿元，信用债减持348亿元，存单减持403亿元。

　　中信证券表示，理财产品信息披露的滞后性会拉长赎回循环反馈的链条。赎回压力在债市企稳的情况下会逐渐趋于平缓，理财赎回的循环反馈只能决定波动幅度。

　　从理财破净数据来看，wind数据显示，截至12月2日，在全市场34587只披露净值的理财产品中，超4千只产品破净。而据中信证券此前报告，由于临近年末，封闭式和定开式产品12月整体到期规模达到12685亿元，环比大增。

（文章来源：财联社）