陆彬之后，2022年第二位明星基金经理年报出炉，3月22日，知名基金经理丘栋荣在管的中庚价值领航混合、中庚价值灵动灵活配置混合、中庚价值品质一年持有期混合、中庚小盘价值股票四只基金均披露2022年报，外界关注的基金利润、隐形重仓股以及最新研判也“浮出水面”。

　　从盈利情况来看，丘栋荣管理的四只基金中，中庚价值品质一年持有表现相对优秀，去年净利润达到5.29亿，该基金在当年获得公司唯一加仓，同时也是员工持有比例最高的产品。

　　在复盘2022时，丘栋荣表示，股票盈利和估值双重挤压的年份，风格上要重视防守特征较为突出的价值股。估值水平至极低位置，往往是价格压至极限的表现，再结合风险溢价水平、个股组合可得性等维度的比较，股票性价比最为突出之时，代表着系统性机会，需要坚定和果敢，燃起希望去把握投资最好的时候。

　　侧重挖掘低估与持续成长，丘栋荣选股强调行业与风格分散，重点配置板块近十个，与此同时，他在知行合一上也能做到坚守，比如2022年港股被低估，他在港股配置比例已至上限。

　　调仓方向上，他明显减仓美团、新华医疗等，同时重仓股多只中字头个股，这也让其管理的基金在今年猜中“中特估”行情，收益不俗。

　　2只基金年度亏损，自家最爱这只

　　3月22日，中庚基金发布旗下五只基金发布2022年年报，其中四只有丘栋荣参与管理。面对整体弱势的2022年，丘栋荣管理的基金中依然有两只净利润为正，其中，中庚价值品质一年持有净利润5.29亿元，他和吴承根共同管理的中庚价值灵动也斩获了4556.39万元净利润。

　　此外，丘栋荣另外两只代表作中庚小盘价值和中庚价值领航则表现相对不佳，2022年净利润分别为-2.37亿元、-1.26亿元。对于原因，丘栋荣认为全年权益资产走弱，1-4月和三季度军事单边大幅下跌，此外，港股波动也极大，2022年权益投资要取得绝对收益也难度大，股票盈利和估值的双重挤压。

　　丘栋荣的管理的产品向来也是公司自购与员工持有的热门，在2022年，公司固有资金投资方面，其管理的四只产品中有三只被减持，一只获得增持。

　　具体来看，中庚价值品质一年持有是唯一被增持的基金，公司于2022年3月买入1356.6万份，持有份额占比自2021年的0.22%提升至0.52%。

　　其余三只则是较大幅度减持，比如，中庚价值领航于2022年12月7日被管理人赎回855万份，持有份额占比自1.03%下降至0.17%；中庚价值灵动自2022年3月赎回582.5万份，中庚持有份额自3.02%下降至0.36%；中庚小盘则分别于2022年8月、12月被累计赎回1133.35万份，中庚持有基金份额占比从0.94%下降至0.33%。

　　和公司投资节奏类似，在自家员工认购上，中庚价值品质一年持有最被员工认可与喜爱，2022年员工持有该基金份额为3462.15万份，占基金总份额0.77%。

　　按照员工持有份额排名，依次为中庚价值领航、中庚小盘、和中庚价值灵动，员工持有份额分别为2239.34万份、1034.59万份和784.94万份，员工持有份额占总基金份额的0.44%、0.31%和0.48%。

　　极致分散，隐形重仓股浮出水面

　　风格均衡，丘栋荣也一直将个股做到极致分散。从披露的年报来看，他管理的四只基金所有股票投资明细显示，截至2022年底，单个基金最少投资个股是中庚价值灵动，共计投资个股数量也达到了144只，中庚价值品质一年持有共计投资个股达到189只，中庚价值领航和中庚小盘投资个股数量已经超过200只，分别为220只与291只。

　　隐形重仓股上，以其管理规模最大的中庚价值领航为例，其10到20名的隐形重仓股为广汇能源、中远海能、旺能环境、柳药集团、永艺股份、中国有色矿业、南山铝业、常熟汽饰、川仪股份、金地集团。

　　如丘栋荣在复盘2022年所说，从行业和个股层面持续优化组合，自下而上积极配置低风险、低估值、持续成长的公司，同时行业风险和风格风险相对分散。重点配置了有色金属、石油石化、房地产、银行、医药、煤炭、交运、公用事业等行业相关个股。

　　调仓方向上，港股另外一个是布局的重要领域。丘栋荣在中庚价值领航中表示，基于股权风险溢价的资产配置策略，该基金报告期内维持了对权益资产较高的配置比例。港股估值处于绝对底部，存在系统性机会，港股配置比例至上限。

　　还是以该基金为例，2022年买入超过基金资产净值2%或者前20%的个股中有48只，其中13只为港股上市公司。在同样的维度中看卖出，港股上市公司卖出为9只，美团和快手被卖出较多。值得注意的是，今年大热的中字头在丘栋荣的持仓中排名靠前。比如中庚价值领航前四大持仓分别为中国宏桥、中国海洋石油、中国海油、中国海外发展。

　　事实上，今年丘栋荣管理的产品表现也相对不错，四只基金今年以来收益率均为正，其中，截至3月21日，小盘风格的中庚小盘价值年内收益率最高，为9.45%。此外，从近两年、近一年以及近三个月等长中短期维度为考量，丘栋荣管理的四只产品收益率均为正，对于基金持有人而言，投资体验友好。

　　今年重点关注三大领域

　　在披露的年报中，以中庚价值品质一年持有为例，丘栋荣用了4000多字的大幅笔墨介绍了对2023年的展望。

　　从宏观维度，他认为，结合中国的“稳增长”落实与全球范围内的“防通胀”回落，基本面内升外降。落实在后市投资思路上，仍坚持低估值价值投资理念，通过精选基本面风险降低、 盈利增长积极、估值便宜的个股，以此构建高性价比的投资组合。丘栋荣也着重详细介绍了三大重点关注的投资方向。

　　一是，估值处于历史低位的价值股，重点关注供给端收缩或刚性行业，及其在需求复苏情况下的潜在弹性，主要行业包括大盘价值股中的地产、金融，基本金属为代表的资源类公司和能源类公司。同时，港股的价值股相比对应的A股更便宜，同时对应的分红收益率水平极高，其隐含的预期回报水平很高。

　　二是港股中，资源能源为代表的价值股、部分互联网股和医药科技成长股。选择标的则侧重在估值便宜、业务稳健有成长、流动性风险缓释。

　　三是低估值但具有成长性的成长股，重点关注国内需求增长为主、供给有竞争优势的高性价比公司，主要行业包括医药制造、有色金属加工、化工、汽车零部件、电气设备与新能源、轻工、机械、计算机、电子等。

（文章来源：财联社）