天弘基金胡超在节目上表示，港股未来走强的核心逻辑是前期的负面因素逐步转向，看好互联网平台经济、消费、地产三条投资主线。

　　以下为文字精华：

　　提问：港股未来走强的核心逻辑是什么？

　　胡超：简单总结，港股未来走强的核心逻辑就是前两年影响港股市场持续下跌的负面因素在逐步地转向。从10月份到现在，很多的因素确实都在慢慢地好转。

　　首先，国内推出了疫情政策优化的一系列措施，并且逐步落地。先有20条，后来有新的优化，兼顾经济发展本身，这就显著改善了投资人对于2023年中国经济复苏的预期。

　　外资在2022年四季度靠后的一段时间，已经开始转为净买入香港市场。在此前很长的一段时间里，外资一直在流出香港市场，这也代表了国际投资人对于内地经济持续复苏的乐观预期。

　　过去两年我们在疫情政策上的措施是非常严格的，很多香港的上市公司基本面都在内地，不可避免地会受到了影响，包括消费、制造、互联网平台等。所以行业政策的转向或者说总的基调变化，是一个非常重要的影响，负面的因素在逐步地好转。

　　其次，香港的一些比较独特的或者说具有特殊吸引力的行业，比如平台经济，数字经济，包括一些民营资本等等。政策面或者说监管层面对于香港的一些重要的上市公司和行业正在逐步地转暖。

　　最后就是外围的因素，尽管美联储的加息还会持续，但12月份加息的幅度显然已经比之前连续4次75个基点的幅度放缓。市场预期2023年的加息会逐步地放缓，当然这个预期会随着美国不断更新的就业和通胀数据进行持续的调整。现在市场基本判断加息最剧烈的阶段已经过去，也就意味着流动性收紧的最剧烈的阶段也已经过去，影响香港市场的全球流动性边际收紧的因素，负面的边际作用也在慢慢地下降。

　　综上所述，香港存在向上空间的最主要的逻辑就是以上三点。

　　提问：未来港股的反弹中，哪些可能是不能错过的投资主线？

　　胡超：总结来看，我们现在明确看好的是前期受到行业政策、监管政策，或者说受到宏观经济的影响比较明显，股价大幅回撤，但是基本面较为稳健，而且估值非常具有吸引力的这些标的。具体而言第一个是互联网平台经济，第二个是消费板块，第三个就是房地产板块。

　　第一个就是互联网平台经济，大家都比较熟悉，香港聚集了中国内地最顶尖的一批互联网平台经济的公司，例如耳熟能详的腾讯、美团、阿里、京东、百度等等，这些公司在过去两年中遇到了很多逆风的挑战。随着未来国内的经济复苏，当前的平台经济互联网行业的性价比还是很高的。

　　第二个就是消费类的公司，因为消费将会比较明确地受益于疫情之后国内整体的经济复苏，2023年中央经济工作会议当中提到，要把恢复和扩大消费摆在优先的位置，所以不管是A股也好，港股也好，消费类的公司开始迎来了明显的上涨行情。

　　最后一个就是房地产板块，随着第二支箭、第三支箭的陆续发布，房地产行业的融资困难或者说融资端的政策在边际放开，包括关于首套房利率调整的政策。实际上港股也聚集了很多非常优秀的地产公司，过去几年股价持续的下跌，估值现在极度地具有吸引力。

　　综上所述，平台互联网经济，消费类的公司和房地产板块是我们看好的三个主要的方向。

　　提问：在投资的过程中有没有投资者需要特别注意的风险？

　　胡超：核心的一点，香港是一个离岸市场，交易制度、投资者结构、交易规则，包括投资的逻辑跟内地是不一样的。所以我们始终建议，投资人在决定投资香港市场之前要审慎地评估自己的风险偏好和风险承受能力。

　　第二，认真地研究自己将要投资的资产类别，尽量做到能够把握资产本身运行的逻辑跟主线，这样不至于让自己跟资产是完全陌生或者隔离的状态。当然最好的方式是通过机构投资人借道基金或者借道其他的一些方式进行香港市场的投资，因为香港毕竟是一个专业投资者为主要构成的市场。