12月12日，花房集团公司(“花房集团”，03611.HK)正式在港交所挂牌上市，发行价2.8港元，发行数量4600万股，募集资金1.29亿港元。至此，“红衣教主”周鸿祎已先后将4家公司成功运作上市，360系在资本市场上初步集结成军。

　　招股书显示，花房集团是一家互联网公司，拥有花椒直播、六间房、HOLLA等产品，主要领域为娱乐直播、海外业务。

首日最高涨30%

将打造娱乐元宇宙

　　花房集团上市首日，盘中一度涨超30%，总市值突破36亿港元。收报3.15港元，涨12.5%港元。

　　花房集团三次向港交所发起冲击，终于成功上市。此前分别在2021年10月和2022年4月提交招股书。花房集团CEO于丹在内部信中说，上市是公司发展的一个里程碑，但上市即暴富的年代已一去不复返，在资本的寒冬下，花房集团主动选择了“抓住窗口期、牺牲市值”的策略登陆资本市场。

　　在上市庆祝仪式上，花房集团发布了未来战略方向——娱乐元宇宙。周鸿祎认为，未来的在线社交娱乐生态中，用户需要的是更沉浸、更智能的数字娱乐空间。娱乐元宇宙战略，正是来自于他对下一代社交娱乐体验的思考。

　　此前，花房集团已经尝试布局了元宇宙范畴内的诸多应用领域，包括数字藏品、虚拟场景和虚拟人等。花房集团发布的首个虚拟人IP“上古玄儿”，则在本次上市仪式上担任主持人。

　　花房集团主要为用户提供音视频直播娱乐及社交网络服务。公司核心运营的在线娱乐直播平台包括花椒、六间房。按2021年月活跃用户及月付费用户以及移动端及PC端的月使用时间计，公司在中国在线娱乐直播平台中排名前二。按2021年收益计，在中国所有在线娱乐直播平台中排名第三，占2021年中国娱乐直播平台收益总额的约13.1%及中国音视频社交娱乐市场收益总额的约0.9%。

机构建议谨慎

　　国元国际研报表示，公司的绝大部分收益产生自销售用于兑换音视频直播产品中的虚拟物品及其他服务的用户代币。例如用户购买花椒豆、六币及奶糖豆(花椒、六间房及奶糖的用户代币)购买虚拟物品并于直播时段打赏给其喜欢的主播，然后公司与主播及其相关主播经纪公司进行分成。分成比例上，花椒、六间房、奶糖分成比例分别为约71.6%、66.1%及82.7%。

　　收入增长方面，公司的收益由2019年28.3亿元增加至2021年的人民币46亿元，三年内毛利率分别为24.9%、27.5%、26.6%。经调整净利润由2019年2.1亿元增至2021年4.3亿元。

　　国元国际研报认为，未来中国在线音视频社交娱乐直播市场激烈的竞争环境，特别是抖音、快手、B站等新兴内容平台崛起，已经对公司业绩增长造成重大影响。随着竞争加剧，公司可能面临利润率收紧及收益减少的情况。总体而言，公司目前仍处于传统视频直播的赛道，而目前行业对于内容、社交等需求在不断提升，产品对于新用户的吸引力已经在下行区间，特别是在当前整体宏观环境不确定性较强的情况下，用户打赏的意愿还在下降，公司需要不断破圈并提升内容来维持市场地位。公司上市后市值约为32亿港币，对应2021年PE约8倍，估值合理。但考虑到行业背景，因此建议谨慎。

周鸿祎实控4家上市公司

　　值得关注的是，包括花房集团在内，被称为“红衣教主”的周鸿祎已实际控制4家上市公司，分别在美国、中国内地及中国香港先后上市，还不包括已从纳斯达克退市的奇虎360。

　　除花房集团外，另外三家分别是：三六零，(601360.SH)、360数科(QFIN.O，3660.HK)和鲁大师(3601.HK)。值得一提的是，360数科就在不到两周前，才在港交所二次上市。这些，还不包括已于2016年退市的奇虎360科技有限公司(“奇虎360”，QIHU.Q)。

　　从周鸿祎实控的这几家上市公司，我们基本能看出其在新一代互联网生态版图上的布局——囊括了互联网搜索引擎、互联网金融平台、互联网工具平台及娱乐直播平台。

花房集团：持股38.21%

　　花房集团招股书显示，周鸿祎为公司董事长及实际控制人，根据公司股权架构，周鸿祎持股38.21%。

360数科：持股14.3%

　　11月29日，360数科在香港交易所二次上市，成为第一家完成两地上市的信贷科技平台。作为董事长，周鸿祎在公司上市时表示，“360数科登陆港股，成为中概股回港大趋势中的一员，期待能够为促进香港市场的繁荣贡献绵薄之力。”果然，13天后，他便再为香港交易所添一新军。

　　360数科有限公司(原：360金融)是领先的互联网消费金融平台。资料显示，2016年，360金融成立，2018年12月登陆美国纳斯达克上市。2020年9月15日，公司名称由360金融变更为360数科有限公司。

　　周鸿祎虽然仅持有360数科14.3%的股权，但拥有高达75%的投票权。

鲁大师：持股30.76%

　　此外，花房集团招股书显示，截至2022年6月30日，周鸿祎拥有鲁大师30.76%的权益。

　　鲁大师开发一系列个人电脑及手机设备实用软件，并免费提供予用户以换取线上流量，从而透过线上广告及线上游戏业务变现并透过电子设备销售进一步增加收入。

奇虎360:退市创造传奇

　　而最具传奇色彩的，当属已经退市的奇虎360.当时是中国领先的互联网和手机安全产品及服务供应商，由周鸿祎于2005年9月创立，主要依靠在线广告、游戏、互联网和增值业务创收。2011年3月30日奇虎360公司正式在纽约证券交易所挂牌交易，证券代码为“QIHU”。

　　赴美上市五年多后，奇虎360于2016年7月18日完成私有化，正式宣告美股生涯结束。

　　奇虎360的私有化，是中概股历史上截至当时规模最大的私有化交易案。而奇虎360的回归，也意味着奇虎360的A股资本大戏即将开演。

三六零：持股57.63%

　　2012年1月16日，360回归A股，股票三六零开盘首日总市值3850.1亿元，与其退市时估值93亿美元相比市值翻了6倍。

　　数据显示，周鸿祎为三六零董事长、总经理及实际控制人。据花房集团招股书，截至6月30日，周鸿祎持有三六零57.63%股权。

（文章来源：中国基金报）