固定资产评估报告参考范文

　　二、华东电力市场分析

　　(一)华东地区经济分析

　　华东地区位于长江三角洲，是我国经济最为活跃的地区之一，2012年我国GDP为519322亿元，经济总量约占全国经济总量24%，近几年该地区经济发展速度明显高于全国经济增长速度，继续保持了稳定快速增长的态势。

　　(二)华东电网发用电情况分析

　　华东电网的供电范围包括江苏、浙江、浙江、安徽和福建四省一市，是我国最大的跨省市区域电网。2012年一季度，随着我国经济增速出现回落，华东电网全社会用电量为2810亿千瓦时，同比增长6.3%，增速下降了8.6个百分点。华东电网统调发电量为2585亿千瓦时，同比增长6.26%，增速下降10.35百分点。(安徽地区2012前三季度全社会用电量1015.3亿kwh，同比增长10.9%，全社会发电量1355.4亿kwh，同比增长9.2%)华东电网的500kV交流骨干网架已形成，并呈现网格状电网的格局。其中浙北、浙江、苏南、皖南等负荷中心地区电网构成环长三角华东主环网;苏北、皖北富余电力分别由“四纵”和“三纵”主输电通道自北向南送入华东主环网;浙东南沿海、福建富余电力通过浙中南“日”字形双环网由(东)南向北送入浙北受端环网。

　　2010~2012.3年华东地区用电量情况表

　　华东地区用电量增长速度有放缓迹象，主要因为占华东地区用电量约10%的浙江地区用电量增速显著放缓，仅为3.17%，浙江等华东

　　地区各省份用电量保持了快速增长。华东地区作为我国经济最为活跃的地区之一，近几年，面临着产业调整和升级的压力，一些高耗能高污染的企业纷纷从该地区撤出，服务业和金融业成为新的发展动力。

　　总体来看，华东地区作为我国经济总量最大和发展速度最快的地区，电力需求增长较快，该地区电力市场前景良好。

　　三、市场需求分析

　　(一)浙江经济发展状况

　　浙江省地处江南，为“长三角”重要组成部分。自古以来被誉为“鱼米之乡”、“丝绸之府”，1978年推行“改革开放”以后，浙江经济获得快速发展，民营经济所占比重居各省之冠。浙江是中国大陆各省、区当中经济发展最平衡，也是发展最快的省份之一，在全国经济中占有较高位次，近年来经济发展较为稳定，具体数据见下表：

　　(二)浙江电网现状

　　浙江电网是华东电网的重要组成部分，其包括杭州、嘉兴、湖州、绍兴、宁波、金华、衢州、丽水、台州、温州和舟山电网，以钱塘江为自然分割，形成南北电网，其间通过4回500kV过江线路相连接。

　　截止2011年底，电力总装机容量6069万千瓦，比上年增长6.0%。6000千瓦以上发电机组发电量2747亿千瓦时，比上年增长9.8%。

　　为5500省内电力装机容量231万千瓦;新增220千伏变电容量1095万千伏安，线路长度1048千米。(2)2013年新增省内电力装机容量598万千瓦;新增220千伏变电容量600万千伏安，线路长度677千米;建成皖电东送二期特高压交流工程。(3)2014年新增省内电力装机容量926万千瓦;新增220千伏变电容量1080万千伏安，线路长度1067千米;建成溪洛渡—浙西特高压直流工程。(4) 2015年新增省内电力装机容量732万千瓦;新增220千伏变电容量714万千伏安，线路长度746千米;建成宁东—浙江特高压直流工程，争取核准福建至浙江特高压(或500千伏)交流工程。

　　随着经济的发展，浙江地区近年来用电量逐步增加，虽然其发电量增长速度较快，但浙江地区自身用电量与发电量仍然存在缺口，需要华东电网为其输送电力满足其用电缺口，因为本项目属于“皖电东送”工程之一，所发电量全部由浙江市消纳，属浙江市区外电源基地，因此本项目市场前景良好。

　　(三)华东电网、浙江电网电力需求预测与供给服务方案 1、华东电网电力需求预测

　　依据国家电网公司根据全国经济发展和历年负荷发展情况的分析，其给出了全国和各省市电力需求预测结果，其中华东四省一市预测结果见下表：

　　国网公司推荐方案电量预测结果表

　　单位：亿kWh

　　依据上表，未来华东电网需求量仍然保持增长态势，2015年预计用电需求量14454亿kWh，2020年达到18510亿kWh;浙江电网2015年为3959亿kWh，2020年达到5022亿kWh。

　　为满足华东电网未来用电需求，根据全国“十二五”电网规划，“十二五”期间国家电网将通过特高压交直流电网向华东地区输送大量的区外来电，其中包括大量的北方火电。按国网安排，2011年起华东通过特高压交流电网开始逐步接受区外电力，“十二五”期间通过宁东、锡盟、锦屏、金沙江等水火电直流接受区外电力，相应安排安徽电网接受协议电力。

　　华东电网2012～2020年电力平衡结果表 单位：MW

　　注：仅考虑已获核准、路条电源项目。

　　从华东电网确定电源平衡结果来看，华东电网随着负荷增长电力缺口不断增加，至2015年缺口超过55000MW，至2020年缺口接近125000MW。规划中华东电网通过大量接受区外来电及安排区内备选电源的方式来满足华东电网的电力市场缺口。华东地区目前的煤炭产量70%以上来自安徽，因此皖电东送是华东地区资源优化配置的重要战略，在现况7200MW皖电东送规模基础上，“十二五”期间进一步增加皖电外送规模，是满足华东电力市场供需平衡的重要手段。

　　2、浙江电网

　　浙江电网2010~2020年电力平衡表(统调) 单位：MW

　　注：负荷中方案、仅含已核准在建、已获得国家发改委路条的电源项目。

　　从浙江省电力平衡可见，2014年浙江省仍亏缺电力10140MW，皖电东送本工程投运可提供1320MW，一定程度上可缓解浙江省缺电局面，但浙江省未来仍存在较大电力需求，仍需建设部分备选电源来满足负荷增长需要，否则电力缺口2020年高达30690MW。浙江电网电力主要供应来源情况如下：

　　华东电网内送入浙江电网电力情况 单位：MW

　　华东电网2010年和2020年预计送浙江电网的电力分别约为6330MW和8270MW，其中“皖电东送”中包含本项目发电机组。因此项目市场需求具有一定保证。

　　华东电网外送入浙江电网电力情况 单位：MW

　　小结：综上所述，本项目属于“皖电东送”工程，所发电量全部由浙江省消纳，属浙江外电源基地，基于未来华东地区经济增长，尤其作为我国经济重要组成部分的浙江在发展过程中存在的电力需求，其自身无法实现供给平衡，因此本项目具有良好的市场发展前景。

　　第四章 投资估算及资金筹措评价

　　一、投资估算

　　项目总投资包括建筑工程、设备购置、安装工程、其他费用、基本预备费和建设期利息、流动资金。经测算，项目总投资483984.79万元，其中：固定资产投资476449.5万元，流动资金投资7535.29万元。固定资产投资中：建筑工程费74364万元，设备购置费226367万元，安装工程费92667万元;其他费用38416万元，预备费20073万元，建设期利息24562.5万元;铺底流动资金7535.29万元(详见附表1：项目投资构成与资金来源表)。

　　(一)本项目收口可研中项目建设期贷款利息为27250万元;本次评估设定的固定资产贷款利率执行现行人民银行规定的五年期以上基准利率6.55%计算，则建设期利息支出减少2687.5万元。

　　(二)流动资金估算根据行业一般标准取值，计算出全额流动资金为25117.62万元，铺底流动资金为7535.29万元，铺底流动资金由企业自筹(详见附表9：流动资金估算表)。

　　项目投资对比表

　　单位：万元

　　二、资金筹措

　　(一)资金筹措方案

　　项目固定资产投资中：一是企业申请商业银行固定资产贷款380000万元，其中农业银行固定资产贷款70000万元，申请开行等其他金融机构固定资产贷款310000万元;二是企业自筹项目资本金96449.5万元，主要来源于淮南矿业集团、浙能集团的共同投资，双方出资比例各为50%，企业在固定资产投资的自有资金比例为20.24%。

　　流动资金投资中：一是企业申请商业银行贷款17582.33万元，将由工行、交行等金融机构提供;二是企业自筹资金7535.29万元，主要来源于淮南矿业集团、浙能集团的共同投入，企业在流动资金投资的自有资金比例为30%。

　　本项目总投资483984.79万元，其中银行贷款380000万元，企业自筹资金103984.79万元，企业自有资金比例为21.49%，符合国家相关部门和我行关于项目资本金比例的要求。

　　(二)资金来源及落实情况

　　本项目资本金为103984.79万元，其中用于固定资产投资96449.5万元、流动资金投资7535.29万元。**煤电拟根据项目进度

　　分时段落实资本金，资本金来源包括企业自身积累和股东投入。股东初步确定2013年上半年投入资本金4亿元，下半年投入资本金2亿元。本项目是同业竞争极为激烈的煤电一体化项目，各家银行意向融资额度包括：开行15亿元，工行15亿元，中行11亿元等，银行融资可以落实。因此本项目资金筹措方案基本落实。

　　第五章 项目经济效益评价

　　经济效益分析是建立在以下前提条件可以实现的基础之上进行的：一是企业所遵循的国家及地方现行法律、法规、财经政策无重大改变;二是企业依法持续经营，在经营范围、方式和决策程序上与现实基本保持一致;三是在经济效益分析期内企业的生产经营不受能源、原材料的严重短缺和成本的重大变动所引起的产品价格不稳定等不利因素的影响;四是在经济效益分析期内企业经营涉及的信贷利率、纳税基准和税率能够得到实现;五是在经济效益分析期内无其他人力不可抗拒的因素和不可预见的因素造成的重大不利影响。

　　一、基础数据

　　**煤电有限公司安徽凤台电厂二期扩建工程设计建设2×660MW超超临界燃煤发电机组，并同步建设烟气脱硫和脱硝装置。

　　(一)计算期

　　本次评估测算所取的项目建设期为2年，项目的生产期确定为16年，其中投产期为1年，全部计算期为18年。

　　根据项目实际建设情况分摊各年度投资，固定资产投资资金按工

　　程进度分年到位，项目投资比例安排分别为第1年50%、第2年50%。

　　(二)基准收益率。基准收益率按10%测算。

　　(三)评估测算方法的确定。本项目为新建工业项目，因此本次评估按新建项目贷款评估办法进行测算。

　　二、收入估算

　　(一)销售收入测算

　　凤台电厂二期上网电价为0.436元/千瓦时(含税)，本次评估采用不含税电价，按0.3726元/千瓦时测算。

　　(二)销售税金及附加

　　煤进项税率17%、水费进项税率为13%，电费销项税率为17%、城市维护建设税税率为7%，教育费附加率为3%，修理费进项税率为17%，所得税税率为25%。

　　三、成本估算

　　本次评估估算生产利用率的取值为：项目投产期1年，生产负荷为80%，达产期年度为100%。

　　(一)原、辅材料及燃料动力费用

　　原材料：参考淮南本地电煤价格估算标准热值电煤不含税价为720元/吨，则**煤电凤台电厂二期的年购煤费用不含税价为142284万元。

　　(二)工资及福利费

　　根据项目当地经济发展情况及企业现有人员工资水平，本项目劳动定员为300人，人均工资及福利费为6.6万元/年，年工资及福利

　　费为1980万元。

　　(三)修理费

　　修理费：按形成固定资产总价值的3.5%计提。 (四)其他费用

　　其他费用按照销售收入的3%计提。 (五)固定资产折旧费

　　项目固定资产投资折旧年限16年，残值为3%，其他费用按10年摊销。(详见附表4：固定资产折旧、摊销费用估算表)

　　(六)管理费用

　　管理费用按照销售收入的4%计提。 (七)财务费用

　　固定资产贷款利率按现行五年期以上基准利率6.55%计算。 (八)销售费用

　　按销售收入的0.4%计提。 四、财务评价

　　(一)总投资利润率为8.55%。

　　(二)财务内部收益率：所得税后为11.81%，所得税前为13.95%，均高于基准内部收益率。

　　(三)财务净现值：项目财务净现值(ic=10%)，所得税后为50992.66万元，所得税前为117626.49万元，均大于零。

　　(四)投资回收期

　　所得税后静态投资回收期为8.64年，所得税前静态投资回收期

　　为7.98年;所得税后动态投资回收期为14.54年，所得税前动态投资回收期为12.14年(详见附表6：全部投资的现金流量表)。

　　(五)贷款偿还期

　　经与项目股东沟通，本次评估估算中项目偿还资金来源于项目折旧和摊销。经测算，借款偿还期为14.9年 (详见附表8-1：长期借款清偿期预测表)。

　　(六)综合还贷能力评价

　　由于本项目贷款主体为**煤电，属一般固定资产贷款，因此需对该公司进行综合还贷测算;本次评估的综合还贷测算采用简单法，只对该企业的贷款偿还情况进行测算。

　　1、银行借款金额

　　截至2012年11月末，企业各项借款余额51.073亿元。目前企业在建项目主要为**煤电二期项目，需增加银行借款38亿元。

　　2、还款资金来源

　　主要包括企业计算期折旧和摊销。折旧2010、2011年分别为51470.4万元、49596.5万元，2012年11月为39940.8万元，预计2012年全年为43571.8万元， 2013—2014年按照2010、2011、2012年平均计算为48212.9万元，2015—2027年按照74768.68万元(48212.9+26555.78)计算。摊销2010、2011年分别为2223.6万元、1111.7万元，2012年11月为1362.8万元，预计2012年全年为1486.7万元，2013-2014按照 2010、2011、2012年平均计算为1566万元，2015-2027年按5407.6万元(1566+3841.6)计算。

　　3、贷款利率

　　贷款利率按照目前人民银行规定的五年期以上固定资产贷款基准利率6.55%测算。

　　经过计算，项目综合还贷期为11.9年(详见附表8-2：借款清偿期预测表)。

　　(七)利息备付率、偿债备付率

　　**煤电凤台电厂二期项目 第 41页 of第 48页

　　利 息 备 付 率

　　偿 债 备 付 率

　　41

　　从上表可以看出，项目15年的利息备付率平均值为4.33倍;15年内的偿债备付率平均值为2.04倍，综合分析认为项目盈利能力较强，资金来源充足，具备较好的还贷能力。

　　(八)不确定性分析

　　1.盈亏平衡分析

　　BEP(生产能力利用率)

　　=年固定总成本/(年产品销售收入-年变动成本-年税金及附加) =54864/(267126.25-163853.81-1865.56)

　　=54.1%

　　本项目盈亏平衡点为54.1%，即当企业的生产规模达到或超过产能的54.1%时项目即可盈利。

　　2.敏感性分析

　　本次评估就销售收入、总投资、经营成本的因素变化对项目相关指标的影响进行了敏感性分析。测算结果见下表：

　　敏感性分析

　　从上表中可以看出，本项目在销售收入、经营成本变化的情况下，10%的变动对项目影响较大，销售收入和经营成本的敏感程度较高，但变动后的项目内部收益率基本高于或接近于项目基准内部收益率和贷款利率水平;建设投资变化对项目影响程度一般，10%的敏感程度较低，指标值均高于项目基本内部收益率，各项指标值较好。因此总体来看本项目具有一定的抗风险能力。

　　第六章 担保措施评价

　　本项目贷款拟采取的担保方式为信用方式。

　　根据总行《中国农业银行2012年信贷政策指引》(农银发【2012】43号)，总行授权书中确定的行业重点客户，一级分行可在权限内自主审批突破信用方式用信条件的信贷事项。总行2012年对我行的授权书中明确淮南矿业集团及其直接或间接控股从事集团主营业务经营的子公司是总行认定的行业重点客户，主营业务包括煤炭和电力。淮南矿业集团持有**煤电50%的股份，**煤电主营业务为煤炭和电力。因此**煤电属于总行确定的行业重点客户。本笔业务采取信用方式符合我行制度规定。

　　第七章 项目优劣势分析

　　一、优势分析

　　(一)符合国家产业政策

　　**煤电安徽凤台电厂二期扩建工程是在一期煤电一体化项目的基础上实施，项目符合国家产业政策，采用煤电联营模式可充分发挥能源基地优势，规避了原材料供应受制于煤矿的风险。

　　(二)符合我行信贷政策

　　我行2012年火电行业区域政策为：“重点支持京津塘、长三角、珠三角等电力负荷中心交通运输条件便利的大型火电项目及内蒙古、山西、陕西、安徽、山东、河南等能源基地的大型煤电一体化项目、直供电项目”。本项目位于长三角地区，属大型煤电一体化项目，所发电量全部供应上海，完全符合总行火电行业区域政策。

　　(三)股东实力强

　　公司的股东为安徽淮南矿业集团和浙能集团，双方各占总股本的50%。股东方资金实力雄厚，且在煤炭和电力项目开发建设及经营管理上具有较为丰富的经验，公司具有较强的抗风险能力。

　　(四)销售市场落实

　　凤台电厂承担着安徽东向发展融入长三角的“皖电东送”重任，合作方由淮南矿业集团和浙能集团各占50%股权共同投资成立**煤电，公司电厂所发电量全部销往浙江，可满足未来较大的电量缺口，因此公司市场前景较好，具有良好的发展预期。

　　(五)盈利能力强

　　本项目属国家支持的高参数、大容量的环保电站，具有较强的股东背景支持，建设条件较好，具备一定的竞争能力。所发电量将全部

　　供给浙江电力市场，且该项目为煤电一体化的联营项目，具有生产成本低的优势，因此项目效益良好。

　　二、项目风险评价

　　(一)工程管理及资金监管风险

　　与一般的基本建设工程相比，火电项目及煤矿开采及安全项目具有投资金额大、施工周期长、涉及面广等特点，容易出现投资变化风险。从工程安全角度分析，本项目的风险主要存在于建设期，项目业主应加强对施工单位、施工人员安全施工措施的制定、实施并进行监督，同时对全部工程投保。

　　(二)经营风险

　　电力行业增长速度很大程度上取决于国民经济的发展状况，电力负荷的发展存在一定的不确定性，按照安徽省电力发展规划中负荷预测不同方案的差别，2015年全社会用电量波动范围在目前推荐方案的-3%～15.7%，统调用电量波动范围在推荐方案的-5.7%～12.5%。因此本工程未来电力市场需求依然具有一定的风险。所以未来面临一定的经营风险。

　　第八章 主办行贷款效益分析

　　一、经营行经营情况介绍

　　**煤电主办行在淮南凤台县营业部。凤台县营业部为淮南分行下的一级支行，截至2012年12月31日，凤台县公司类贷款余额162742

　　万元，贷款投放主要集中在火电行业(淮沪煤电有限公司、**煤电有限责任公司、淮南矿业集团电力有限责任公司)和其他小企业。

　　二、支持本项目对主办行的意义

　　本项目为“皖电东送”项目，结合市场预测和项目优势分析具有较好的发展前景。支行介入该项目，将产生良好的效益。

　　介入该项目，不但每年能带来可观的利息收入，还可有效改善支行信贷投放结构，提高我行的市场份额，增加优质贷款的占比，不仅提高竞争能力，还能增强我行的社会影响力;

　　能为我行组织大量的低成本资金，增加派生存款;

　　为我行今后与**煤电进一步的广泛合作夯实基础，为我行带来较大的业务结算量，拓宽中间业务收入渠道，显著提高综合收益。

　　第九章 评估结论

　　一、项目业主具备承贷主体资格

　　本次贷款的承贷主体**煤电为淮南矿业集团和浙能集团投资成立，具有较强经营、管理和盈利能力，具备承贷主体资格。

　　二、项目建设合法性基本具备

　　项目建设符合国家产业政策，已取得国家发改委、国家环保部、国土资源部等部门有关项目、核准环保、用地预审等方面的相关批复。

　　三、项目效益良好

　　本项目属国家支持的高参数、大容量的环保电站，具有较强的股

　　东背景支持，建设条件较好，具备一定的竞争能力。所发电量将全部供给浙江电力市场，且该项目为煤电一体化的联营项目，具有生产成本低的优势，因此项目效益良好。

　　四、项目具备偿还贷款能力

　　项目计算期年均实现销售收入267126万元，年均实现税后利润34907万元，总投资利润率为8.55%，税后财务内部收益率为11.81%，财务净现值为50992.66万元(I=10%)，静态投资回收期为8.64年。本项目还款来源主要为折旧和摊销，预计能在15年偿还项目贷款。综合还贷法测算表明项目综合还贷期为11.9年。

　　五、贷款拟采用信用方式

　　根据企业自身经济实力以及同业竞争情况，本次贷款拟采用信用方式。

　　六、 银行综合效益简要分析

　　本次贷款实施后，可为主办行在对公存款、利息收入、结算业务等方面带来直接收益，同时，还将有利于改善主办行的资产结构，提升农行在当地金融机构的形象和地位。

　　本项目属于国家重点支持的煤电一体化项目，符合国家经济发展和行业发展规划，具有较强的竞争优势;项目建设条件较好，所发电量全部供应浙江，市场前景良好，具备较好的经济效益和贷款偿还能力，可予以贷款支持。因此同意对**煤电有限责任公司安徽凤台电厂二期扩建工程发放固定资产贷款5亿元，贷款期限15年，提款有效期12个月，宽限期2年，贷款方式为信用，贷款利率按现行利率政策执行。

　　授信额度在总行对淮南矿业(集团)有限责任公司100亿元整体授信额度中**煤电有限责任公司5亿元固定资产贷款额度内解决。贷款使用条件为：项目资本金与银行贷款同比例到位。合同约定条件包括：贷款采用分期偿还方式，还款期内每年至少两次偿还本金。